Este jueves 1ro de julio, el Banco Central dio a conocer una noticia muy esperada, con la publicación del Índice Mensual de Actividad Económica -IMACEC- correspondiente a mayo del 2021, el cual tuvo un crecimiento del 18,1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Pero ¿Qué es el IMACEC? Y ¿por qué es tan importante para las expectativas de crecimiento económico de nuestro país?
Comencemos de lo simple, ¿Qué es “IMACEC”?
El “IMACEC” es uno de los indicadores más importantes para analizar tendencias alcistas o bajistas del mercado y el comportamiento productivo del país. El IMACEC es una estimación que refleja la actividad de los distintos sectores económicos de Chile en un determinado mes y su variación representa una aproximación de la evolución mensual del Producto Interno Bruto (PIB). Este indicador aborda un 90% de los bienes y servicios que lo componen, en este sentido, es un indicador que nos presenta una aproximación real de cómo está la economía de un país y su situación en el mercado. El Banco Central de Chile es el organismo encargado de presentar este indicador dentro de los cinco primeros días de cada mes, con un mes de desfase. Su historia data de 1983, pero el primer reporte de IMACEC se entregó recién en el año 1986.
¿Por qué es tan importante conocer el IMACEC para las expectativas de crecimiento económico de nuestro país?
Este índice fue creado para tener oportunamente una mirada confiable de la situación y evolución del PIB del país, puesto que esta estadística demora en producirse. Tanto el PIB como el IMACEC, suelen estar correlacionados, pero para cada período puede haber diferencias entre ellos. En este sentido, la construcción del IMACEC ayuda a conocer, en un corto plazo, como va la actividad económica nacional, información relevante para inversionistas quienes desean conocer el horizonte económico del país y analizar las temporadas de alzas y bajas del mercado chileno.
Pero ¿Cómo el” IMACEC” impacta nuestra vida diaria?
Podría parecer distante, pero es una medida que afecta no solo en nuestros hábitos de consumo, sino también en la estabilidad de los precios y en el empleo. Entre más empleo se genere, más capacidad de consumo tienen las familias, porque traen el salario a su casa y pueden consumir en distintos sectores económicos. Entonces, un mayor IMACEC se ve reflejado en el corto plazo, en un mayor consumo y en una mayor capacidad de adquisición de bienes y servicios por parte de las familias.
¿Qué significa que el “IMACEC” correspondiente al mes mayo del 2021, tuvo un crecimiento del 18,1%? En términos simple, significa que la actividad económica mensual correspondiente al mes de mayo del 2021 creció en un 18,1%, en comparación al mes de mayo del año 2020. Esta mejora en la actividad económica se explica en el crecimiento de todos los componentes del IMACEC, destacando las contribuciones de:
- Producción de bienes creció en 7,5%; que fue explicado por el desempeño de la industria manufacturera, que creció 15,3%, y, en menor medida, por el alza del resto de bienes que aumentó 8,2%. En esta última agrupación destacó el crecimiento de la construcción. En contraste, la minería cayó 0,3%.
- Comercio creció en 51,3%; que fue explicado por las medidas económicas de apoyo a los hogares y los retiros parciales de los fondos previsionales.
- Servicios crecieron 16,8%, explicado principalmente por el desempeño de los servicios personales, en particular de educación y salud. En menor medida, también contribuyeron al resultado los servicios empresariales, restaurantes y hoteles y el transporte.
Sin lugar a duda es una gran noticia que proyecta una mejora en los niveles de actividad económica mensual. Pero hay que tener en cuenta que estamos comparando la evolución o el crecimiento respecto de la peor situación del año pasado, cuando en mayo del 2020 se obtuvo un IMACEC del -15,3%. Por lo tanto, estamos comparando respecto de una situación muy baja, la peor situación que habíamos tenido el año pasado.
Otro efecto por considerar es un día hábil más que el año pasado, junto con los retiros del 10% y la extensión de los apoyos fiscales, que explican las cifras del comercio, que creció 51,3% en términos anuales y 13,4% en términos intermensuales. Otro aspecto importante en este resultado es la adaptación que ha tenido la economía a este nuevo escenario desde el punto de vista sanitario. Esto se ha logrado a través del uso de plataformas digitales, lo que ha permitido relacionarse en formas remotas en distintos sectores de la economía, sumado a que en el mes de mayo de este año hubo alguna apertura adicional a estas medidas. Lo anterior muestra que la economía está empezando a crecer, a tener un ritmo de crecimiento y eso es una buena señal para la recuperación.
Las preocupaciones persisten
Sin embargo, también se deben considerar una serie de factores por los cuales sigue habiendo incertidumbre y que podrían poner en riesgo la recuperación. Dado que el sector comercio fue el gran impulsor del IMACEC de mayo, favorecido por el consumo que se generó gracias a las medidas de apoyo otorgadas por el Estado y los retiros. Muchos de los apoyos se extinguen en el mes de septiembre, a menos que se comience a hablar de nuevos retiros y extensiones de los apoyos. Esto no es sostenible fiscalmente y se va haciendo necesario que se reactive el mercado del trabajo.
Ahora, si efectivamente se desacelera el comercio, pero el resto de los sectores no recuperan su dinamismo, tendríamos tasas de crecimiento menores, lo que se proyectaría hacia fines de año, especialmente hacia el último trimestre, por lo cual, las tasas de crecimiento van a ser bastante menores de las que estamos viendo ahora. Será necesario recuperar sectores como la minería, la construcción y los servicios, así como otros sectores en que tenemos condiciones favorables, como energía renovable y tecnología.
Hoy estamos frente a una tremenda oportunidad de hacer lo correcto, de construir y desarrollar propuestas que conduzcan a un crecimiento económico, sustentable en el tiempo y basado en un adecuado análisis objetivo, claro y con una mirada a largo plazo.
¿Y tú, qué opinas? ¿Con un IMACEC de mayo de 18,1% tendremos mejoras proyecciones de crecimiento para 2021?
